Wheaton fatura recorde e a CME abre o papel 24h

O PPI fica estável e o spot devolve o ganho

Na quinta-feira, 13 de agosto de 2026, o Bureau of Labor Statistics divulgou o índice de preços ao produtor de julho. A demanda final ficou estável no mês, depois de recuar 0,1% em junho. Em 12 meses o índice sobe 4,7%. Serviços avançaram 0,2%. Bens caíram 0,7%, puxados pela energia (−3,1%) e pela gasolina (−5,7%). O recorte sem alimentos, energia e serviços de comércio, o núcleo que o mercado olha para a persistência da inflação, subiu 0,4% no mês e também 4,7% no ano.

A Kitco leu o conjunto como alívio de manchete e pressão de núcleo. No começo da sessão americana, a prata à vista estava em US$ 65,070, baixa de 0,22%. Chegou o dado, o mercado tirou o metal da mesa de hedge de curto prazo.

Nesta sexta, 14 de agosto, às 7h21 de Nova York, o bid na Kitco estava em US$ 64,59, alta de 0,42% no dia, com ask em US$ 64,84 e faixa de US$ 63,40 a US$ 65,05. Devolver parte do movimento da semana não muda a gramatura. Inflação de produtor em 4,7% no ano é o dinheiro de papel perdendo poder de compra na porta da fábrica. O grama fino não pede revisão sazonal.

A CME quer o contrato de prata aberto no domingo

Na terça, 11 de agosto, a Reuters, reproduzida pela Kitco e pelo Mining.com, informou que a CME Group vai permitir negociação ininterrupta do contrato futuro de 100 onças de prata a partir de setembro, sujeito a revisão regulatória. O contrato nasceu em fevereiro de 2026 para o varejo: exposição menor que o padrão COMEX de 5.000 onças. No primeiro semestre teve volume médio diário de 17.800 contratos.

O precedente é o futuro de 1 onça de ouro, aberto 24 horas desde 24 de julho: mais de 53 mil contratos no fim de semana, cerca de US$ 219 milhões em valor nocional. No semestre, o negócio de metais da bolsa teve média de 1,3 milhão de contratos por dia, alta de 55%. Nos futuros de prata, o nocional médio diário chegou a US$ 50 bilhões.

O detalhe que interessa ao acumulador está na letra miúda. Esse contrato de 100 onças é liquidado financeiramente contra o ajuste diário do futuro COMEX de 5.000 onças. Não entrega barra. Não abre refinaria. Não põe onça nova no cofre. A bolsa está vendendo mais horas de papel. Quem guarda prata física já opera 24 horas: o metal na mão não fecha na sexta à tarde.

A Wheaton fatura recorde e 52% da receita é prata

No dia 6 de agosto, a Wheaton Precious Metals publicou o segundo trimestre. Receita recorde de US$ 929 milhões, lucro líquido de US$ 543 milhões e fluxo de caixa operacional de US$ 650 milhões. No semestre, a receita chegou a US$ 1,8 bilhão. A composição do trimestre é o que muda a leitura: 52% da receita veio de prata, 46% de ouro. A streamer, que vive de comprar metal futuro das minas, vendeu 6,522 milhões de onças de prata no trimestre, 34% acima das 4,868 milhões de um ano antes.

A produção atribuível de prata foi de 6,4 milhões de onças, alta de 14,5% sobre as 5,59 milhões do segundo trimestre de 2025. No semestre são 13,07 milhões de onças produzidas, 27,2% a mais. O custo médio em caixa da prata vendida ficou em US$ 9,57 a onça. O preço realizado médio da prata foi de US$ 73,41. A orientação anual de prata permanece entre 27 e 29 milhões de onças.

Isso não é mina nova brotando do chão. É contrato. A Wheaton paga adiantado e recebe metal quando a mina produz. O custo baixo é o desenho do stream, não a facilidade de achar prata. Quem acumula peça física não compra ação de streamer: olha o outro lado da mesa. Uma casa que fatura recorde precisou de 6,5 milhões de onças entregues num trimestre. Esse metal saiu de mina de terceiro. Não se imprime.

Antamina entrega mais fatia e menos teor

O salto de volume da Wheaton tem endereço. Em 1º de abril, a empresa passou a receber 67,5% da prata da mina de cobre Antamina, no Peru, ao comprar o stream da BHP por US$ 4,3 bilhões. Antes a fatia era de 33,75%. No segundo trimestre, a Antamina entregou 2,319 milhões de onças atribuíveis, 56% acima das 1,482 milhões de um ano antes. A Wheaton admite o limite: o ganho da fatia maior foi parcialmente anulado por teor mais baixo e por manutenção antecipada. A mina processou mais minério só de cobre, e menos minério cobre-zinco, que carrega mais prata.

Peñasquito, no México, mostrou o mesmo mecanismo ao contrário. A produção atribuível de prata caiu 14%, para 1,807 milhão de onças, por teor e recuperação menores na sequência planejada da mina, mesmo com mais throughput. A coluna "Outras pratas" subiu 19%, para 1,6 milhão de onças, com a retomada de Aljustrel e o começo de Mineral Park.

A prata da Wheaton não tem torneira própria. Ela entra quando a mina de cobre, zinco ou ouro decide o que processar. Um cheque de US$ 4,3 bilhões comprou uma fatia maior de um fluxo que o plano de cobre pode estreitar no trimestre seguinte. O World Silver Survey 2026, coberto pela Kitco com Metals Focus e Silver Institute, mantém o sexto déficit anual, de 46,3 milhões de onças. Comprar mais do fluxo de uma mina de cobre não fecha esse buraco. Só muda quem recebe a onça que já ia sair.

A leitura da casa

A semana deixou três camadas na mesa. O BLS mostrou inflação de produtor estável no mês e ainda em 4,7% no ano. A Kitco mostrou o spot devolvendo parte do ganho, em US$ 64,59. A CME quer mais horas de contrato liquidado em dinheiro. A Wheaton faturou recorde com 52% da receita em prata, 6,4 milhões de onças produzidas e um cheque de US$ 4,3 bilhões para ficar com mais da prata de uma mina de cobre. Nenhuma dessas linhas inventa oferta nova. Quem acumula prata física separa papel de sessão, contrato de bolsa e metal que já saiu do chão. O grama na mão continua sendo um grama.