Impact fatura 124% mais e o spot abre a US$ 69,70

Zacualpan entrega teor de 207 g/t e a receita mais que dobra

Na quinta, 20 de agosto, a IMPACT Silver publicou o segundo trimestre. A receita consolidada foi de C$ 22,0 milhões, alta de 124% sobre os C$ 9,8 milhões de um ano atrás. Os valores saem em dólar canadense. O lucro bruto foi a C$ 8,7 milhões, contra C$ 1,0 milhão. O lucro líquido ficou em C$ 2,8 milhões, depois de prejuízo de C$ 2,0 milhões. No semestre a receita somou C$ 53,1 milhões. No caixa, C$ 52,2 milhões, sem dívida de longo prazo.

O motor é Zacualpan, no centro do México. O complexo Guadalupe produziu 221.385 onças equivalentes de prata, alta de 39%. A produção de prata, sozinha, subiu 47%. O teor médio de alimentação do moinho foi a 207 g/t, alta de 31% sobre 158 g/t. A prata responde por cerca de 97% do valor da produção da operação. Receita de Zacualpan: C$ 18,5 milhões. Lucro bruto: C$ 10,8 milhões. Tonelagem do moinho: 36.908 toneladas, alta de 8%.

A casa lê isso no sentido contrário da estatística global. O World Silver Survey 2026 da Silver Institute e da Metals Focus estima que só 26% da prata do mundo sai de mina só de prata. Zacualpan é esse tipo de mina. Teor que sobe 31% numa operação primária não aparece na tela do spot. Aparece no concentrado que sai da usina.

Em Plomosas, no norte do México, a companhia manteve a suspensão da mina subterrânea anunciada em 20 de março. A usina processou estoque, minério de terceiro e óxido de chumbo de rejeito. A receita foi C$ 3,4 milhões. O prejuízo bruto, C$ 2,0 milhões. Usina ligada sem mina própria não tapa déficit. Só muda o endereço da onça.

O bid abre a US$ 69,70 com o dado americano firme

Na tarde de quinta a Kitco registrou a prata à vista a US$ 67,960, alta de 1,60%, com máxima intradiária de US$ 69,11. Os pedidos iniciais de seguro-desemprego da semana encerrada em 15 de agosto caíram a 206 mil, abaixo da expectativa de 210 mil. O índice fabril do Fed de Filadélfia subiu a 47,4 em agosto, de 41,4 em julho. O rendimento de 10 anos voltou à casa de 4,69%. O de 30 anos, a cerca de 5,23%. Dado firme, juro longo de volta, e a prata mesmo assim avançou.

Nesta sexta, 21 de agosto, às 7h20 de Nova York, o bid da Kitco estava em US$ 69,70, alta de 2,56%, com ask em US$ 69,95 e faixa de US$ 67,81 a US$ 70,12. O grama saía a US$ 2,24. Na manhã de quinta o mesmo bid estava em US$ 66,48. Em 24 horas a tela andou mais de três dólares. Na quarta o pregão da Kitco já tinha subido 5,34%.

Quem acumula não lê isso como destino. Lê como barulho de curva, de petróleo e de dólar. O grama fino na mão não pede índice de Filadélfia.

Terronera completa a segunda semana com a usina parada

Na quinta a Endeavour Silver atualizou o bloqueio de Terronera, em Jalisco. Não houve mudança material no status da operação. As conversas com o ejido seguem. A mina está parada desde 12 de agosto, segundo o release de 16 de agosto. A Mining.com registrou, na quarta, que o bloqueio entrou na segunda semana: estrada, serviço médico, comunicação, água e assistência financeira.

No segundo trimestre, ainda com a usina andando, Terronera processou 175.729 toneladas e entregou 582.043 onças pagáveis de prata, a um custo caixa de US$ 5,07 por onça. A produção comercial começou em 1º de outubro de 2025. A planta de gás natural liquefeito tinha entrado em comissionamento em junho. Nada disso tira metal da montanha enquanto o portão está fechado.

Oferta de prata não é só geologia. É usina, permissão, comunidade e logística. Uma mina nova, de custo baixo, parada na rampa é onça que fica no chão.

O SLV não acrescenta onça e o NAV sobe 5,35%

O iShares Silver Trust (SLV) encerrou 20 de agosto com 491.121.753 onças em custódia, 15.275,59 toneladas. É o mesmo estoque do dia 19. O NAV subiu 5,35%, a US$ 60,31. O fechamento foi US$ 61,66. O prêmio sobre o valor patrimonial recuou a 2,25%. No dia anterior o prêmio tinha aberto a 4,80%. O volume foi a 24,1 milhões de papéis. O patrimônio do fundo: US$ 32,77 bilhões.

A tela do papel reprecificou. O cofre não. Quem olha só a cota vê um dia forte. Quem olha o metal vê a mesma pilha de onças. A cota é um recibo. A placa na mão não tem NAV.

A leitura da casa

A Impact tirou 47% mais prata em Zacualpan, com teor de 207 g/t e 97% do valor da operação no metal cinza. A Endeavour confirmou que Terronera, usina nova de custo US$ 5,07 a onça no trimestre, segue com o portão fechado. O Survey de 2026 da Silver Institute e da Metals Focus mantém o sexto déficit anual, de 46,3 milhões de onças, com mina global em 844,1 milhões, recuo de 0,3%. Só 26% da prata do mundo sai de mina só de prata.

Na tela, a Kitco viu a onça a US$ 67,960 na quinta e o bid a US$ 69,70 nesta sexta, mesmo com o índice de Filadélfia e o pedido de seguro mais firmes. O SLV não acrescentou um grama no cofre. Preço de 24 horas é barulho de juro e de fluxo. Teor na usina, bloqueio na rampa e déficit de 46,3 milhões de onças são estrutura. O grama fino na mão não pede NAV. Continua sendo um grama.